2月3日，国泰君安宏观团队点评央行提高逆回购利率和SLF利率称，央行全面提升资金利率，货币政策收紧反映了三重信号：一是抑制信贷增速过快，二是反映短期经济不弱，企稳无忧，三是金融去杠杆决心大，其中关键是控制信贷增速。SLF虽然每次规模小，但是频率高，更能体现政策意图，SLF利率的上调要比MLF利率的上调更有指导意义，尤其是7天期SLF利率，有可能成为未来利率走廊的顶。央行提升各期限资金利率，最终是要向银行贷款利率传导，如果数次短期加息后不见成效，信贷仍继续高企，则不排除直接加息（即存贷款基准利率）的可能。国泰君安维持金融周期下半场与流动性拐点的重要判断。